Fusão entre Aliansce Sonae e BR Malls criaria maior player de shopping do país

O relatório da Safra Corretora, divulgado na semana passada, destacou que a Aliansce Sonae enviou na sexta-feira (14) ao conselho de administração da BR Malls uma oferta não vinculante de combinação de negócios. Na proposta de avaliação, que tem validade de 30 dias, a Aliansce ofereceu um prêmio de 13% para as ações da BR Malls, que seriam pagos de duas formas.

Conforme o documento, os acionistas da BR Malls receberiam 265 milhões em ações da ALSO (50% de seu capital social), uma relação de troca de 0,3177 ALSO3 para cada ação da BRML3; e R$ 1,35 bilhão em dinheiro (R$ 1,6184/ação), representando um rendimento de aproximadamente 20,6% com base no preço de fechamento de quinta-feira (13) da BRML3.

De acordo com a Safra Corretora, a combinação criaria uma das maiores plataformas de varejo do país e a maior operadora de shoppings da América Latina. Como exposto na apresentação da Aliansce anexada à oferta, a NewCo teria 79 shoppings e um GMV (Volume Bruto de Mercadorias) total de aproximadamente R$ 36 bilhões (dados de 2019), superando gigantes do e-commerce como Via Varejo (R$ 24 bilhões) e Americanas (R$ 19 bilhões), aproximando-se do GMV de Mercado Livre (R$ 48 bilhões) e Magalu (R$ 44 bilhões).

No relatório assinado por Luiz Peçanha e Rafael Rehder, o Conselho de Administração da BR Malls divulgou, ainda na sexta, nota recusando a “oferta não solicitada” por decisão unânime, apoiada por sua equipe jurídica, justificando que a proposta subestima consideravelmente o valor econômico justo da BR Malls e o de sua carteira de ativos, consequentemente não atendendo ao melhor interesse de seus acionistas.

Os analistas do Safra acreditam que “apesar da recusa imediata do conselho de administração da BR Malls, a transação tem grandes chances de sucesso após uma avaliação mais detalhada de seus benefícios pelos acionistas da BR Malls, o que acreditamos deve dar uma visão mais aprofundada dos detalhes da proposta da Aliansce nas próximas semanas, principalmente considerando o DNA histórico da BR Malls de crescimento inorgânico, base da cultura da empresa”.

Na Bahia, a Aliansce Sonae administra o Shopping da Bahia, em Salvador, o Parque Shopping Bahia, em Lauro de Freitas, o Boulevard Shopping de Vitória da Conquista e o Boulevard Shopping de Feira de Santana.