C&A e Guararapes registram bons resultados do 3T, mas ações caem

As ações das varejistas de vestuário C&A (CEAB3) e Guararapes (GUAR3), dona da Riachuelo, recuam forte após relataram seus resultados do terceiro trimestre de 2024, de acordo com informações do portal InfoMoney.

Às 13h, as ações da C&A caíram 4,27%, a cotadas a R$ 13,22, enquanto a Guararapes recuou 8,65%, a R$ 8,87.

O movimento contraria as expectativas de uma reação positiva do Bradesco BBI e da Genial, que classificou os resultados de ambas com sólidos e acima das suas projeções.

As vendas mesmas lojas (SSS, na sigla em inglês) de vestuário de 18,9% da C&A superou a estimativa do consenso, e o SSS da Guararapes também veio sólido, em dois dígitos (10%), 1pp acima do esperado pelo BBI.

Sobre lucratividade, ambas as empresas registraram números saudáveis/melhorando em relação à margem bruta e líquida, com a margem bruta sendo a surpresa mais agradável para ambas, na opinião do BBI: margem bruta de varejo de 52,7% para a C&A e 51,3% para a Guararapes (cerca de 1,10 a 1,20pp acima do esperado pelo BBI em ambos os casos).

Ambas as empresas também registraram crescimento saudável do Ebitda (C&A: +55%/Guararapes +90%), um pouco auxiliado por um vento favorável do setor neste trimestre.

Já os serviços financeiros mostraram uma boa melhora em ambas as empresas, enquanto a diferença, no entanto, foi mais evidente no varejo, com a C&A superando em crescimento (SSS +16%) e a Guararapes em expansão de margem (+3,70pp no varejo).

O BBI manteve recomendação neutra para a CEAB3 (preço-alvo de R$ 14,00) e GUAR3 (preço-alvo de R$ 9,00) com base no valuation (ambas negociando a 12 vezes o múltiplo Preço/Lucro estimado para 2025).

A Genial Investimentos, por sua vez, comentou que a Guararapes conseguiu entregar um conjunto excepcional, combinando (i) um robusto crescimento de vendas, (ii) importantes ganhos de rentabilidade, (iii) um bottom line muito acima do consenso de mercado e (iv) redução da alavancagem financeira.

Na visão da Genial, a abordagem que vem sendo adotada na Midway Financeira nos últimos anos gerou um cenário muito positivo para a Guararapes como um todo. “Como reflexo desse trabalho, a Midway Financeira segue suportando importantes evoluções no resultado operacional, contribuindo positivamente e de maneira significativa para o resultado consolidado, ao mesmo tempo em que os indicadores de inadimplência e formação de NPL (> 90 dias) seguem em trajetória de queda”, pontuaram analistas.

A Genial manteve recomendação neutra e preço-alvo R$ 8,50 por ação da Guararapes.

Com relação a C&A, os números foram classificados como excelentes pela Genial, uma vez que o lucro veio 50% acima das suas estimativas e 3,0 vezes superior ao consenso da Bloomberg.

A Genial também destaca o crescimento da margem bruta de mercadoria, beneficiado pela acertada precificação dinâmica da companhia. Contudo, a margem EBITDA de 17,6% no trimestre foi o grande destaque, reflexo de uma diluição de despesas fixas maior do que o esperado, dada a forte alavancagem operacional da companhia.

A Genial manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 15.