Rede D’Or: balanço positivo mostra ‘retomada de crescimento’ e ações disparam

Finalmente os números da Rede D’Or (RDOR3) vieram com a esperada melhoria. O lucro mais que dobrou na comparação com o mesmo período de 2023, refletindo o bom momento da companhia em um setor que ainda se recupera. As ações da companhia dispararam na sessão nesta terça-feira (7), com alta de 9,61%, a R$ 29,83, de acordo com informações do portal InfoMoney.

O lucro líquido foi apoiado tanto por crescimento de receita no segmento de hospitais quanto pelo aumento de margens na frente de seguros, de acordo com a análise do Research da XP. Para os analistas, os resultados positivos vieram praticamente idêntico às projeções da corretora. Os dados teriam sido também impulsionados por taxas de juros mais baixas (resultando em despesas menores).

Assim, o lucro líquido cresceu tanto na comparação anual quanto trimestral. Como ponto de atenção, a corretora destacou a pressão ainda presente nas linhas de “contas a receber” e de glosas. Ainda assim, não foi o suficiente para abalar a visão positiva da XP, que considera os resultados como “uma retomada do crescimento em conjunto com expansão de margem”.

A adição de 131 leitos operacionais, na comparação trimestral, ajuda a sedimentar a expansão da base hospitalar da Rede D’Or, de acordo com o Itaú BBA. O movimento reverte a tendência de crescimento mais suave observada no segundo semestre de 2023 e aponta para crescimento mais acelerado na divisão hospitalar. Os leitos apresentaram também taxa de ocupação sólida, refletindo o volume consistente de pacientes no trimestre.

Além disso, houve recuperação da rentabilidade na divisão de seguros. No segmento, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, em inglês) veio 53% acima das estimativas do banco, permitindo revisões ascendentes para o nome de acordo com a análise. A reação positiva observada no pregão da terça-feira foi antecipada pelo banco, que segue considerando o nome como “outperform” (desempenho superior, similar à compra).

O Bradesco (BBI) mantém a classificação neutra (com preço alvo de R$ 31,00) para o nome pelo valuation mas considera que o viés em relação ao nome tornou-se mais positivo. O banco entende que há possibilidade de revisão de lucros após os números apresentados no trimestre, em especial considerando a Medical Loss Ratio (MLR, em inglês; métrica de sinistralidade observada no setor) menor para o fim de 2024 e maiores receitas diversas. O BBI destaca que as receitas diversas requerem explicação, uma vez que saltaram de R$ 7 milhões um ano atrás para R$ 90 milhões no 1T24.